失业保险基金资金紧平衡正成为常态，这意味着收进来的钱，几乎都要花出去。
据人社部数据，截至 9 月底，三项社会保险基金累计结余 11.2 万亿元。
单独看失业保险结余远没有这么宽裕。2026 年前 8 个月，失业保险基金收入 1453 亿元、支出 1415.6 亿元，相当于每 100 元收入对应 97.4 元支出，结余空间只剩 2.6 元。
与此同时，增速也在放缓。今年 5 月，结余首次转正，为 6.2 亿元；8 月扩大到 37.4 亿元。总账确实厚了，但如果拆开单月看，攒钱的速度明显慢了下来：6 月单月新增结余 4.2 亿元，7 月猛增 23.8 亿元，但到了 8 月，单月新增又骤降到 3.2 亿元。
这意味着，前期的改善并没有完全变成持续稳定的积累，增速慢了，支出的压力并未消失，基金仍在紧平衡的状态下运行。
与此同时，失业保险参保面持续扩大：参保人数从 2021 年年末的约 2.3 亿增至 2026 年 9 月底的 2.51 亿。
△图源：图虫
参保面在扩大，基金结余却没有同步增厚，钱都花去了哪里？下一步，失业保险基金如何在"保生活"与"稳就业"之间找到可持续的平衡？
收支紧平衡
"失业保险基金收支紧平衡应该是长期趋势。"上海财经大学公共管理学院副教授唐珏在接受时代周报记者采访时说。
把时间拉长看，2022 年以来，支出增速系统性高于收入增速。
梳理 2022 — 2025 年全国失业保险基金的收支情况可以看到，2023 年支出同比下降，主要是新冠疫情防控期间集中保障因素消退带来的短期变化。除此之外，2022、2024、2025 年三个年份，支出增速都明显高于收入增速。
近年来，历经几轮薄盈余和赤字交替，参保面在扩大，但失业保险基金缓冲空间持续收窄。
元股证券:ygzq.hk衡量支付能力，不能只看当年收支情况，还要看剩下的钱可以支撑多久，也就是备付月数。
2023 年结余回升至 3213 亿元，备付月数一度达到 26 个月左右。但这一高点没有稳住：2024 年备付月数回落到 22 个月左右；2025 年，年度收支转成赤字，缺口达到 91 亿元，备付月数进一步收窄至 18 个月左右。
这意味着失业保险基金的盈余越来越薄，任何一端的小幅波动，比如，收入端因降费率继续承压，或支出端因失业人数增加而加速释放，都会迅速把累计差额重新推入赤字区间。
武汉大学社会保障研究中心的长期精算研究指出，若不将灵活就业人员纳入失业保险，基金支出增速将明显快于收入，2044 年起当期结余将持续为负。
要看清这一趋势，还得回到收支两端：钱究竟花在了哪里？收入又为何迟迟跟不上？
钱花在哪里？
失业保险基金的钱，主要花在两个方向：给失业人员发待遇，给企业发稳岗和技能提升补贴。前者是大头。
以 2025 年为例，全国失业保险基金总支出 2165 亿元。其中，最大一块是保生活待遇 1616 亿元，占比约为 74.6%，包含失业保险金和代缴职工医保费。
支出端的另一块是稳岗返还 336 亿元、一次性扩岗补助 17 亿元。这笔钱主要流向企业，目的是鼓励其不裁员或少裁员。此外，还有发放给个人的技能提升补贴 40 亿元。
支出在往外走，收入却没有同步跟上。
杠杆官方开户从收入构成看，2025 年失业保险基金总收入为 2074.73 亿元。其中，失业保险费收入 1955.51 亿元，财政补贴收入 7.67 亿元，利息收入 54.44 亿元，其余 57.11 亿元为其他收入。折算下来，每 100 元收入中，约 94.3 元来自保险费。
收入高度依赖保险费，而费率长期压在 1% 的低位，导致收入难以做大。据人社部数据，2025 年失业保险降费率为市场主体减负 1874 亿元，减收总额相当于同年保险费收入的约 95.8%。
低费率叠加让利减收，基金进账很难跟上支出节奏。
不过，评估政策效果也不能只看单一资金池的账面情况。理想状态下，稳岗返还行之有效，不仅能稳住就业和税收，更重要的是稳住劳动者的收入预期，支撑消费。
△图源：图虫
但唐珏团队基于全国上市公司数据的研究发现，稳岗返还对于企业减少裁员的作用非常有限。
"这个政策实际覆盖的对象很窄。"唐珏解释道。所谓的窄，首先窄在门槛本身：国家每年设定全国城镇调查失业率控制目标，地方再落地成一个具体的裁员率上限，比如 5.5%。企业裁员率不超过这条线，才有资格拿返还。
这意味着，政策覆盖的主要是那些本来裁员就较少、用工相对稳定的企业；至于裁员率远超阈值的企业，返还金额相对于用人成本微不足道，难以改变裁员决策。
唐珏补充说，裁员率通常以企业参加失业保险的人数为分母计算，但企业可以通过调整参保人数，让裁员率"看起来"达标。
收支持紧，谁受影响
失业保险基金收支持紧，对正在领失业金的人和未来可能失业的群体意味着什么？
"从全国层面讲，目前应该不会出现待遇发放延迟和标准下降的问题。"唐珏表示，全国失业保险基金仍有 3000 多亿元结余，总量上相对可观。
不过，全国累计结余并非可以跨省调剂的统一资金池。一个省能不能按时足额发钱，首先取决于本省基金的备付能力。
国家政策规定，实施稳岗返还、技能提升补贴的省份，上年年末失业保险基金滚存结余的备付期限需在 1 年以上。而一些地方备付能力已经跌破政策红线，连续两年因备付期限不足 1 年，无法实施这两项政策。
"建立失业保险，最主要的政策目标就是保障失业人员的生活。"唐珏解释，稳岗返还、技能提升补贴是在"保生活"基础上的额外补贴。
换言之，"按时足额发放失业保险金"是法定底线。备付期限不足 1 年，首先影响的是稳岗返还、技能提升补贴等主动支出，而非失业保险金的发放。
"让更多失业人员领到失业金、提高失业金标准，对促消费有非常重要的作用。"唐珏建议，在稳岗返还政策效果不及预期的情况下，可以考虑取消或减少这一政策的实施力度，把资金结余出来用于保障职工生活。
失业金发放暂时不受直接冲击，但地方基金余缺会直接影响主动支出：基金资金紧张地区更可能少发或不发稳岗返还、技能提升补贴。这是否会加剧地区之间的保障差距？
事实上，这种差距在部分省份已有所缓解。以四川省为例，省级统筹后，全省失业金标准从最低工资的 80% 统一提高到 90%，省内地区间的待遇差距在缩小。
不过，省际差距依然存在。为此，唐珏建议，可以考虑借鉴企业职工基本养老保险全国统筹的调剂机制，建立失业保险全国层面的调剂制度，把有盈余地区的资金按适度比例调剂给收不抵支的地方。
此外，还有必要建立动态费率调节机制，即综合考虑就业形势和基金收支平衡情况，当备付月数低于某一阈值时杠杆炒股是不是容易焦虑，启动失业保险费率调整。
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